淄博2026年5月9日 /美通社/ -- 行業周期重構，正是龍頭企業確立長期優勢的關鍵窗口期。

過去幾年，全球一次性手套行業經歷供需調整、產能出清與貿易環境變化等多重挑戰，產業結構加速向優質龍頭集聚。在此背景下，英科醫療科技股份有限公司（以下簡稱“英科醫療”）憑借規模壁壘、運營效率與全球化布局，保持穩健經營，成為周期波動中少有的具備強韌性的企業。

4月24日，英科醫療發布的2025年年報顯示，公司2025年實現營業收入99.26億元，同比增長4.23%，創下近四年新高；經營活動產生的現金流凈額達18.85億元，同比大增74.69%；年末資產總額突破400億元，較上年末增長15.77%。

同日披露的2026年一季報顯示，公司一季度實現營業收入28.87億元，同比增長15.76%，發展勢能持續釋放。東方證券研報指出，在全球一次性手套行業供需趨于理性平衡、競爭回歸成本與效率的背景下，英科醫療具備規模、成本與全球化優勢，有望實現份額提升。

歷經行業深度洗牌與周期迭代，這份穩健向好、提質增效的經營答卷，不僅印證了英科醫療扎實的產業底盤與經營韌性，更折射出這家全球醫療防護龍頭企業穿越行業波動、錨定長期發展，以戰略布局驅動高質量成長的核心底氣與發展邏輯。

筑牢產業根基 以規模與技術構建核心競爭優勢
市場深度調整周期中，成本控制、規模效應與供應鏈穩定性，是企業穿越波動的核心底氣。英科醫療堅持規模化、智能化、集約化發展，持續夯實產業底座，構筑起難以復制的競爭壁壘，也為自身穿越周期寫下第一道韌性密碼。

截至2025年末，公司一次性非天然乳膠手套年化產能突破1030億只，其中丁腈手套 700 億只、PVC 手套 330 億只，產能規模躍升至行業內全球首位，為全球穩定供應提供堅實支撐。依托超大產能，公司形成顯著規模效應：一方面持續攤薄廠房、設備、管理等固定成本，打開盈利空間；另一方面顯著提升原材料采購議價權，在行業價格博弈中占據主動，成本優勢持續鞏固。

一次性手套行業屬于典型重資產、高技術、長周期賽道，新進入者面臨極高壁壘。按照公司披露，國內建設一條丁腈雙手模生產線投資超2500萬元，一座成規模手套工廠總投入超10億元，從建設到投產周期長達12—18個月。在行業供給持續出清、頭部效應不斷強化的背景下，英科醫療憑借先發規模優勢與持續投入，不斷拉大與行業第二梯隊差距，龍頭地位持續鞏固。

技術升級是英科醫療穿越周期的核心抓手。2025年，公司建成具有自主知識產權的第四代丁腈雙手模全自動生產線，配套熱電聯產項目，大幅提升生產效率的同時壓降能源消耗。公司生產良品率持續穩定在99%以上，通過精密DCS控制系統實現全過程自動溫控，產品質量的一致性與穩定性持續提升。

為應對原材料價格波動風險，公司積極推進供應鏈垂直整合，控股2家、參股2家產業鏈上游丁腈膠乳生產企業，實現核心原料自主可控、穩定保供。2026年初，因受國際形勢變動影響，手套原材料價格大幅上漲且供應不穩定，行業內部分企業因原料成本上漲及供應短缺等原因導致減產甚至關停，英科醫療憑借穩定的供應鏈保障滿產滿銷，逆勢搶占市場份額，成為其風險對沖能力的直觀體現，亦是其構筑長期發展壁壘、平穩穿越產業周期的重要依托。

優化全球布局 以多元業務與穩健現金流夯實發展韌性
經營現金流，是周期型企業盈利質量與抗風險能力的核心"試金石"，也是英科醫療增厚發展勢能的第二道韌性密碼。

2025年，英科醫療經營活動現金流凈額同比增長74.69%，遠超營收增速，強勁"造血"能力與高效運營質態凸顯。

充沛現金流構建起三層安全保障：一是對沖行業周期波動，保障生產經營連續穩定；二是反哺全球產能擴張、技術研發等長期戰略落地；三是通過現金分紅、股份回購等方式持續回饋股東，傳遞長期發展信心。2025 年，公司推出每10股派發現金紅利1.00元的分配預案，同步實施股份回購注銷，以真金白銀回報投資者。

盡管受財務費用增加、匯兌等非經營性短期因素影響，公司歸母凈利潤出現階段性波動，但基本面韌性不改。對此，公司已優化匯率對沖策略，擬將部分人民幣貸款置換成美元或港幣貸款，借助聯系匯率機制與可控融資成本降低外部沖擊，保障經營平穩運行。

在穩住經營基本盤的同時，公司的盈利質量也在持續提升。2025年，英科醫療整體毛利率達到24.12%，同比上年增長0.48個百分點，公司憑借技術領先與規模優勢獲得超行業平均水平的盈利，未來行業頭部將更集中，整體盈利能力將繼續提升。

基于這一發展態勢，面對全球市場格局重塑，英科醫療堅持全球化縱深布局，構建"內外雙驅"增長格局。2025年，公司境內收入同比增長21.65%，本土市場增長動能強勁；越南等海外生產基地已完成初步建設并順利投產，全球多地營銷服務中心同步落地，有效對沖單一市場波動風險，全球資源配置能力持續強化。

為平滑行業周期波動、拓展長期增長空間，英科醫療依托渠道、品牌、技術協同優勢，推動業務從單一醫療防護向綜合醫療護理延伸，構建醫療防護、康復醫療器械、理療護理三大業務協同發展體系。

2025年，公司理療護理類產品增速亮眼，同比增長38.08%，"第二增長曲線"加速成型。康復醫療器械板塊推出E-LITE 超輕碳纖維輪椅、Dolly手動輪椅等智能化產品；理療護理板塊聚焦冷熱敷等產品，依托渠道復用與技術協同快速放量。多元化布局有效提升客戶粘性與市場空間，為企業高質量可持續發展注入持久動力。

堅持創新驅動 以技術研發與綠色發展鍛造核心競爭力
創新是英科醫療長期保持韌性的第三道韌性密碼。長期以來，英科醫療堅持"技術領先"戰略。2025年，公司研發投入達4.04億元，研發費用率4.07%，顯著高于行業平均水平，以持續高強度研發投入夯實技術壁壘，搶占產業發展制高點。

公司聚焦新材料、新產品、新工藝突破，成功推出 Syntex?合成乳膠手套、Synmax Pro等創新產品，突破天然乳膠局限，具備低致敏、綠色環保等優勢，推動優質合成材料落地使用，打造高性能高性價比產品。同時布局玻尿酸手套、珠光手套等差異化產品，推動企業從"成本領先"向"價值領先"跨越，產品矩陣持續豐富優化。

截至2025年末，公司及子公司擁有專利298項，覆蓋原材料配方、自動化產線、智能制造等全鏈條環節，形成完善技術儲備與創新體系。從智能裝備升級、原料配方優化，到新品落地量產、生產工藝提質增效，全鏈條創新落地持續拉高產品溢價能力與綜合競爭實力，為企業長線發展積蓄內生動力。

伴隨全球綠色合規體系不斷完善，ESG與低碳發展已成為企業參與全球化競爭的關鍵變量。作為行業國內首家同步取得 LCA 認證與碳足跡雙認證的企業，2025年，公司單只手套碳排放量降至18.14克，同比下降11.14%，提前5年達成"2030年降低25%"的階段性目標；光伏、風電等清潔能源項目陸續落地投產，能源結構持續優化。此外，英科醫療明確2050年實現碳中和的長期目標，穩步推進綠色低碳轉型。

綠色發展能力正逐步轉化為市場化競爭硬實力。例如，Syntex?合成乳膠手套不受 EUDR限制，暢通全球市場通道。此外，憑借優異的ESG實踐，英科醫療先后斬獲金曙光 ESG 實踐獎、彭博綠金ESG領軍企業等多項國內外榮譽，可持續發展價值獲得資本市場與全球產業鏈的廣泛認可，綠色合規已然成為英科醫療深耕全球市場、強化長期競爭壁壘的核心通行證。

隨著行業供給格局持續優化、頭部集中效應不斷強化，英科醫療已從單一手套制造商，邁向綜合醫療護理服務商，完成從規模領先到質量效益并重、從國內優勢到全球競爭力的關鍵跨越。立足新起點，英科醫療錨定2026年五大經營重心：提速海外供應鏈與生產基地布局，深化智能制造與自動化升級，加碼新品研發、完善產品矩陣，擴容全球營銷網絡、優化市場結構，強化ESG治理、夯實可持續發展能力。

在產業周期迭代與行業升級交匯的關鍵階段，這家立足中國面向世界的醫療健康企業，正憑借穿越周期的硬核實力，打開新一輪高質量成長空間。