北京2017年10月19日電 /美通社/ -- 全球領先的咨詢、保險經紀以及解決方案公司韋萊韜悅（Willis Towers Watson，NASDAQ: WLTW）發布《A股市場高管薪酬與人才治理2016-2017分析報告》。數據研究顯示，A股公司CEO總現金薪酬業績導向突出。
1. A股公司CEO總現金薪酬前十名：房地產、金融、制造業“三足鼎立”
2016財年，A股公司CEO付薪前十名中，CEO總現金薪酬中位值為810萬元（約為A股全市場CEO總現金薪酬中位值的13.8倍）。相較于2015年A股CEO付薪前十名（中位值為900萬元），2016年水平略有下降（-10%），與近年來A股全市場CEO付薪水平的持續上升形成鮮明對照。前十名公司中，房地產行業（3家）、金融行業（3家）、制造行業（3家）“三足鼎立”，付薪能力較強。第一名薪酬水平約為第十名的2.0倍，與2015年（2.4倍）相比，該差異倍數略有縮小。
與赴港上市中國公司CEO總現金薪酬前十名相比，A股顯著低于港股（港股前十名CEO總現金薪酬中位值2962萬元，A股為810萬），與歷年趨勢相同。從行業分布來看，房地產行業在各資本市場付薪前十名中均有席位。
2. A股CEO年度總現金薪酬整體增長，無實際控制人企業[1]CEO薪酬（中位值）較高，金融行業[2]CEO薪酬繼續領跑各行業
2016年A股公司CEO年度總現金薪酬中位值為58.5萬元（2015年55.0萬元），CEO薪酬水平整體呈上漲趨勢。與赴海外上市中國公司CEO總現金薪酬中位水平相比，A股顯著低于港股公司，與美股公司水平相當（港股161萬，美股69萬），與歷年趨勢基本一致。不同市場板塊、企業屬性、行業間CEO薪酬水平差異明顯。其中，主板企業CEO付薪水平較高（CEO總現金薪酬中位值為61.4萬元），略高于中小板企業水平；無實際控制人企業CEO付薪水平遠高于其他屬性企業水平（CEO總現金薪酬中位值約為106.5萬元）；金融業及房地產行業CEO付薪水平繼續領跑（CEO總現金薪酬中位值分別為168.0萬元和97.9萬元）。
3. A股公司業績整體跑贏宏觀經濟增速，CEO薪酬增幅與業績增長關聯度高，無實際控制人企業及地產行業CEO薪酬漲幅較大
從全市場來看，2016年A股公司營業收入增長及凈利潤增長[3]均超過11%，整體業績增速超過宏觀經濟增長速度。其中，創業板企業（營業收入和凈利潤增長率中位值均超過20%）和民營企業（營業收入和凈利潤增長率中位值均超過15%）業績表現亮眼。
A股上市公司整體業績趨勢與赴港及赴美上市公司表現一致，增量率高于港股和美股（港股7%，美股6%）。
基于兩年共有樣本研究分析，2016年A股公司CEO付薪變化幅度中位值為3.3%，略低于境外上市中國企業CEO的薪酬變化幅度（2016年港股公司CEO付薪變化幅度中位值為4%；美股公司為7%）。
值得注意的是，與國有、民營、外資控股企業相比，無實際控制人企業不僅CEO付薪水平相對較高，而且CEO薪酬變化幅度（8.7%）也較大。然而，在其CEO薪酬水平保持高位以及上漲的同時，無實際控制人企業整體的凈利潤率水平（2015年凈利潤率中位值11%，2016年凈利潤率中位值9%）確有所下降，這與其他屬性企業近兩年來的盈利能力基本持平或不斷提升，形成鮮明對照。
分行業來看，房地產企業CEO在其付薪水平保持高位的同時，薪酬變化幅度也領先于其他行業，較上年增長4.3%，薪酬競爭優勢明顯。在CEO薪酬“雙高”的同時，房地產企業2016年的整體業績表現也可圈可點 -- 營業收入增長率和凈利潤增長率分別接近于25%，同時企業的凈利潤率水平也略有提升。
4. A股公司CEO付薪水平與公司收入規模與利潤水平正相關性顯著
通過分析公司營業收入、凈利潤與CEO付薪水平的關系后，我們發現A股公司CEO薪酬水平與公司收入規模與凈利潤水平正相關性顯著，即公司收入規模越大、凈利潤水平越高，CEO付薪水平越高。整體來看，收入規模大型企業[4]CEO總現金薪酬中位水平約為小型及超小型企業的1.5~2.0倍。凈利潤水平與CEO薪酬間相關性與赴港上市公司CEO薪酬水平與公司凈利潤之間的相關性呈現一致關系。
動態來看，CEO付薪水平增長與公司業績水平增長（以營業收入和凈利潤變化為例）也呈現正相關性，即公司業績水平增長幅度[5]越大，CEO付薪水平增長越多。
5. 性別因素未對A股公司高管薪酬水平產生顯著性影響
經分析A股不同性別關鍵高管崗位任職者之間總現金薪酬水平的差異，我們發現性別因素對于高管付薪水平沒有顯著的影響。以CEO、副總經理、財務負責人這三個關鍵高管崗位為例，從A股全市場以及主板市場來看（樣本量充足）男性與女性任職者之間的薪酬相對差異并不明顯。
| [1] 企業分類信息源于對三方數據，此處無實際控制人企業指公眾企業、集體企業和其他企業（少數無法明確實際控制人的企業） |
| [2] 該行業分類使用中國證監會上市公司行業分類 |
| [3] 此分析不包含2016年利潤扭虧的公司 |
| [4] 大型企業指處于全樣本75分位以上的企業，中型企業指處于全樣本50-75分位的企業，小型企業指處于全樣本25-50分位的企業，小型企業指處于全樣本25分位以下的企業 |
| [5] 大幅增長企業指漲幅處于全樣本75分位以上的企業，中高幅增長企業指漲幅處于全樣本50-75分位的企業，小幅增長企業指處漲幅處于全樣本25-50分位的企業（小幅波動企業中含小部分負增長企業，原因在于凈利潤增長率市場25分位為負值），負增長企業指漲幅為負的企業 |
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